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高盛有意轉行賣Subway？Private Equity會做咩？


【唔通高盛CEO Soloman好鍾意食Subway？】 同學平時有無食開Subway？如果你去買Subway，當然喺諗緊買個包食。但去到投行Level，買Subway講緊嘅可能就喺成間Subway收購咗佢😆 最近投行界最有趣嘅一單新聞，就喺好多Private Equity爭住收購Subway，連高盛都加入戰團，今日IBankCoaching就想為你講吓：

✅近年PE Firm或投行嘅PE Arm點解會越嚟越受歡迎？

✅佢哋收購公司背後嘅邏輯係點樣？

✅點解Subway吸引到咁多PE競投？

無論你平時鍾唔鍾意食Subway都要快啲俾個♥️再睇落去！ . 【Subway利潤大減 賣盤救存】 Subway係知名嘅速食連鎖店，而最近佢哋就傳出賣盤，主因喺疫情下食品成本上漲，利潤已經按年減少嘅情況下更加難有足夠資本去迎戰其他競爭對手，因而放出賣盤消息。放盤消息傳出後，其中就有Bain、TPG、TDR 以及高盛等參與競投，估價deal嘅價值超100億美元。

. 【投行加設Private Equity 開展外類生意】 同學如果細心留意下，就會發現以上所競投嘅公司都屬於Private Equity。（Private Equity指未上市公司沒辦法透過公開市場向大眾募資，而是向有錢的公司/機構籌錢） 唔只高盛，係呢幾年疫情之下，唔少投行都特別設立PE arm，唔再只係單靠傳統Trading業務去賺錢。

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【投行改變過去傳統業務】

近幾年中定外資投行，開始重視long capital嘅發展，以公司自營嘅funding為例，佢哋會選擇買啲初創或者係現有公司嘅股權，等呢啲公司將來可以上市或者需要融資嘅時候，投行就可以直接幫手處理，例如想上市嘅就可以揾翻IBD部門，呢類嘅協同效果就可以增加到投行其他business嘅收入。

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而初創公司上市嘅話，其中一個嘅保薦人需要係同本身公司完全無任何association嘅聯繫。所以投行建立既PE arm會係【完全獨立嘅個體】。近呢幾年，劵商例如中金，中信，華泰等，甚至係外資如BNP其實都有類似嘅做法，佢哋嘅asset management team同investment banking team係完全分開！ . 【投行趁低吸納】

而近年市況較差，好多公司有資金或者供應鏈斷裂，公司嘅股值因為市場恐慌而跌到比較低既水平。市場前景低迷嘅狀態下有好多優質嘅公司係undervalued，PE留意到就開始密密手行動，而M&A大增唔係無原因㗎！

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【點解Subway吸引到咁多PE競投】 其實零售喺今次疫情之下算係首當其衝，好多供應商因為無法如期送貨或者係商家因為防疫政策而停業。最近經濟復甦，呢種食物行業估計會急劇反彈，高盛都好可能睇中呢點而想入手Subway！

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除咗餐飲，市場對於奢侈品或者食品股嘅信心其實都非常唔錯。當呢類公司股價較低時，就係PE 入手嘅時機，對投行嘅長遠發展而言都係一個非常好嘅安排嚟㗎！


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【投行合作新搞作】 不過同學要留意，投行係唔會單獨去處理呢類M&A，反而會以銀團嘅形式出現，會去揾一啲大嘅PE firm如Blackstone、BlackRock合作。

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就算係一啲大型嘅international 或者hedge fund例如Millennium,Santander, Point 72或者係Jane Street，本身佢哋其實都無PE arm，但最近佢哋都開始或者係計劃成立long capital, 其中一個主因係傳統trading業務難建立長期嘅business partner，無論係搶IPO嘅deal定係喺已上市公司拎到substantial嘅股份比例都比較困難，所以可以越早揾到undervalued嘅公司，拎到佢哋多啲嘅shareholdings甚至係入到管理層，就自然成個business planning或者係個return都會更大，設立PE arm只會係大勢所趨！ . 最後，如果你唔想錯過投行最新消息，第一件事當然喺 Follow @ibankcoaching ，同Click呢條Link https://bit.ly/HKCWhatsappBroadcast，Subscribe IB WhatsApp Broadcast，掌握大學生必知嘅投行資訊！



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